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威尼斯人网址:一季度宏观数据解读:经济有望持续回升,政策料将因时微调

时间:2019/4/20 14:04:34  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 今天上午,国家统计局发布了2019年一季度主要宏观经济数据。一季度GDP同比增长6.4%,与去年四季度持平,经济企稳预期得到验证,底部已现。三月份实体经济数据出现超预期反弹,显示经济向上的动能逐步增强。我们认为消费和房地产投资的回升是经济企稳的主要原因,背后的因素在于偏宽松的...
    今天上午,国家统计局发布了2019年一季度主要宏观经济数据。一季度GDP同比增长6.4%,与去年四季度持平,经济企稳预期得到验证,底部已现。三月份实体经济数据出现超预期反弹,显示经济向上的动能逐步增强。我们认为消费和房地产投资的回升是经济企稳的主要原因,背后的因素在于偏宽松的财政(实质性减税降费、地方专项债扩大发行)和货币政策的发力,以及中美经贸关系恶化担忧的缓解。    
我们认为稳健的结构性政策仍将持续进行,但将因应经济基本面的改善而进行微调。未来财政政策逐步发力、金融市场的反弹有望带动经济持续增长。但是由于目前市场流动性较为充足,信贷增速已超预期,我们预计货币政策将因时微调,更加注重精准滴灌、改善传导机制,短期应当不会降准降息。预计二季度和三季度经济增长将继续加速,全年GDP增速有望达到6.4%。

一、工业生产超预期,投资仍有发力空间。

规模以上工业增加值一季度同比增长6.5%,其中3月同比增长8.5%,比1-2月份加快3.2个百分点。反弹幅度大于市场预期。主要原因是相较于往年,今年3月受春节因素影响较小,企业生产强劲,4月工业增加值增速较3月份可能回落。而一季度投资也逐步企稳回升,固定资产投资累计同比增速6.3%,增速较1-2月加快0.2个百分点,一季度以来均呈现上升趋势。未来随着宏观政策逐步见效,我们预计投资增速将进一步提升。

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